葉兆輝:追求有成本效益的公共理財

香港坐享財政盈餘超過13年之久,現財政儲備近1萬億元。這本是一件令眾人羨慕之事,但我們應為此而感到驕傲嗎?事實是,社會大多數人並未能共享豐厚的財政盈餘。與此同時,在過去20年,特區政府並未有很多具策略性及長遠可持續發展的政策,這些盈餘並非是政府悉心計劃和政策實施的結果。事實上,前任財政司長曾俊華在其任期內的財政預算案一直都存有大幅度的偏差,若將這些預期外的盈餘善用於香港的長遠發展,未嘗不可。但由於缺乏改變政策的決心和動力,香港錯失了很多健康快速發展的機遇。這些預期外財政盈餘,主要來自比預期理想的賣地收入及印花稅。這些超乎預期的收入導致房價更令人難以負擔;對許多人來說,自置物業更是望塵莫及。整個社會都在承擔財政盈餘的高昂代價。 更重要問題在政府如何運用資金 香港GDP(本地生產總值)增長率約為2%至5%,但工資水平並沒有跟隨上升,這意味着財富不均的現象正在不斷拉大。若社會整體的生活質素是提高了,香港是不介意多幾個億萬富翁。政府對公共事業的開支,從1997年回歸前殖民地時期的16%,增至特區年代的20%(圖1)。政府在社會福利方面投入大量資金,社會福利開支佔公共事業的總開支比重從9%升至1

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李峻嶸:理財新哲學 應由全民養老金開始

早前金管局前總裁、現任行政會議成員任志剛撰文討論規範特區政府財政政策的《基本法》第107條。任志剛指出,該條文不但沒有禁止政府制訂赤字預算,亦表明條文未有限制公共開支要保持於GDP(本地生產總值)的20%之下。因此,任志剛認為在經濟增長速度太慢時,政府可以增加開支和作赤字預算。任志剛發表文章後,即獲得在南洋訪問的特首林鄭月娥呼應。早在林鄭月娥競選特首期間,她已表明她有與「守財奴」曾俊華不同的「理財新哲學」,看來林鄭政府確是打算在任內顯著增加公共開支。 多年來,政府都實行非常保守的財政政策,甚至視「將公共開支維持在GDP兩成以下」為金科玉律。這是今天香港社會在醫療、安老、養老等各個民生領域都面臨嚴峻問題的主要原因之一。在曾俊華擔任財政司長期間,政府連年錄得大量盈餘,但在改善民生的財政投入卻一直未見積極,所以曾俊華的預算案往往未能令大眾滿意。若然林鄭政府真的揚棄昔日政府那些不合理、不科學的過分保守理財原則,那理應是好事一樁。 縱願增經常開支 不代表民生優先 然而,如果細心閱讀任志剛的文章和聆聽林鄭月娥的發言,卻令人不得不擔心政府是否會在適當的領域增加公共開支。根據任志剛的文章,他主張增加公

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阮穎嫻:投資未來 但不是這樣的未來

任志剛先生上星期撰文解讀《基本法》第107條,響應新政府「投資未來」的說法。這篇文從宏觀經濟及發展經濟角度回應:第一,任總對香港經濟增長有點妄自菲薄;第二,經濟周期的公共財政措施與長遠經濟發展應分別討論;第三,「投資未來」是對的,但投資在什麼範疇和項目才是最重要的。 香港經濟增長成績亮麗 首先,任總認為在公共財政上較以前放鬆一點可更有效應對經濟周期。所謂經濟周期措施,是政府在經濟周期裏進行相反操作,過熱時冷卻,蕭條時加柴。問題是經濟過熱或蕭條是相對概念——相對於什麼呢?例如經濟增長3%是過熱還是蕭條呢? 經濟學上有產出缺口(output gap)的概念,就是說實際產出應與潛在產出比較。潛在產出(potential output)是價格可自由調節時的產出。經濟蕭條,產出比產能少,當然不好;但經濟過熱,人工急升,本來不打算工作的人受工資吸引出來打工,產出多於潛在產能,使物價上升,令人的餘暇和休息時間少了,整體福利降低,也是不好。產出缺口最好等於零。 那麼,過去10年香港的經濟是好是壞?由於潛在產出不能直接觀察,所以產出缺口須估算。任總曾助陣「打大鱷」的金管局有一篇論文(註),估算香港的產出

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曾俊華維護核心價值?

有評論認為特首選舉參選人曾俊華,是建制內願意維護核心價值的代表人物;泛民如支持他,是支持建制內的健康力量。筆者並不同意,以我的觀察,他喜歡觀看香港足球,只因他是「喇沙仔」;「中蛋」幽默只是他不懂怎樣反應。佔領運動後,我記得他曾指出運動影響了過後幾個月的零售消費增長。這些點滴不能推論什麼。如果要說他有維護核心價值,那就只能說他維護了香港以往「小政府」的核心價值。 曾俊華式的小政府 但是,隨着人口老化,筆者希望提出討論是否還要維持「曾俊華式的小政府」?我們是否需要檢討政府與經濟的比例?當然,我不是鼓吹社會主義式的政府。我只是提出每年用盡收入、不要再積累盈餘,實行「平衡預算刺激方案」(balanced-budget stimulus)形式的「小政府」。 今年的財政儲備預計增加至9000億元,約相等於兩年的政府開支。即是如果特區政府由明天起完全沒有收入,政府仍有經費維持運作兩年。這是一段很長的時間,足夠應付核戰。根據筆者退休前在銀行的經驗,一個國家如果有相等於半年開支的財政儲備,已算足夠;如果有相等於兩年開支的財政儲備,那是非常高的水平。 儲蓄從個人理財的角度是好事,但從宏觀經濟的角度,就並不

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